霧霾之困，對地處河北石家莊的華北制藥而言尤為深切。在環(huán)保壓力下，當?shù)赝惼髽I(yè)中可能沒有哪家受到的影響比它更甚。 　　

    近日，華北制藥發(fā)布的2016年財報數(shù)據(jù)顯示，公司2016年實現(xiàn)營收80.82億元，同比僅增長2.28%；凈利潤為0.54億元，同比下降13.42%。這樣的數(shù)據(jù)表明，華北制藥重組后的風(fēng)光已不再。 　　

    2009年華北制藥重組，2010年公司營收大幅增長跨入百億俱樂部，凈利潤也達到近十年次高。但好景不長，華北制藥營收在2013年達到124.38億元的頂峰后，連續(xù)兩年先后下降24.42%、15.87%。2016年，公司營收雖然增速轉(zhuǎn)正，但體量已不可同日而語。 　　

    在資本市場上，華北制藥也有著相似的命運。2009年華北制藥市值突破百億，2010年市值突破170億，股價達到17元/股，迄今仍為公司上市以來最高值。這之后公司股價震蕩前行，均價7元左右。截至3月17日，華北制藥最新報價為6.26元/股，市值102億元，六年來蒸發(fā)近70億元。 　　

    回顧來看，這樣的表現(xiàn)自有其邏輯。華北制藥在重組后，控股股東冀中能源開始主導(dǎo)公司轉(zhuǎn)型，但挑戰(zhàn)甚多，其中一個不可抗拒的因素就是近年逐漸增加的環(huán)保壓力，尤其是霧霾治理。 　去年11月21日、22日，華北制藥連發(fā)兩則公告稱，11月18日公司收到了石家莊市政府部門下發(fā)的《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》，要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準不得復(fù)工生產(chǎn)。 　　

    此前的11月17日，石家莊政府下發(fā)的《關(guān)于開展利劍斬污行動實施方案》就要求對制藥等行業(yè)實行清單式管理，原則上所有揮發(fā)性有機物生產(chǎn)工序全部停產(chǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，有揮發(fā)性有機物生產(chǎn)更多的指向是原料藥，尤其是化學(xué)原料藥生產(chǎn)，在其生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生廢氣、廢水、廢渣，廢物成分復(fù)雜，危害比較嚴重。停產(chǎn)一直持續(xù)到今年年初，根據(jù)華北制藥公告，1月8日起，公司及公司停產(chǎn)單位陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn)。 　　

    石家莊是中國重要的原料藥生產(chǎn)基地之一，據(jù)統(tǒng)計此次調(diào)度會有十余家制藥企業(yè)或其子（分）公司受到影響。資料顯示，華北制藥主要生產(chǎn)青霉素類、抗生素、維生素等醫(yī)學(xué)產(chǎn)品，這類藥物需要通過化學(xué)原料藥生產(chǎn)。受此影響，公司部分及4家子（分）公司的原料藥和醫(yī)藥中間體（藥品合成工藝過程中的化工原料或化工產(chǎn)品）等都被停產(chǎn)。加上2015年已有兩家企業(yè)停產(chǎn)，截至當時華北制藥共有6家公司停產(chǎn)，在當?shù)赝惼髽I(yè)中波及范圍最廣。 　　

    華北制藥曾公告稱此次停產(chǎn)將減少公司2016年利潤5493萬元，如果正常生產(chǎn)，按照實際經(jīng)營情況預(yù)計停產(chǎn)期間可實現(xiàn)利潤1100萬元左右。公司財報顯示，華北制藥2016年第四季度凈利潤虧損1034萬元，而原料藥或中間體的主要產(chǎn)品，如青霉素類、頭孢類等產(chǎn)銷量皆出現(xiàn)大幅下降。同樣分布在石家莊的知名藥企或其分公司，如石藥集團、神威藥業(yè)、以嶺藥業(yè)等，皆表示對公司業(yè)績不會造成重大不利影響，華北制藥可謂受到最大“傷害”。 　　

    此外，隨著環(huán)保標準逐漸提高，華北制藥還面臨著搬遷建廠、升級改造的壓力，這也使得華北制藥主要業(yè)務(wù)受到影響，并因此承擔著一筆“不菲”的損失。 　　

    數(shù)據(jù)顯示，2014年華北制藥主營業(yè)務(wù)醫(yī)藥化工收入受搬遷及環(huán)保限產(chǎn)因素造成的收入減少約為6.5億元，占減少總額的44.83%。近兩年來，隨著環(huán)保壓力進一步增大，公司搬遷停產(chǎn)范圍不斷擴大。再加上行業(yè)政策影響，華北制藥主要兩大業(yè)務(wù)化學(xué)原料藥和醫(yī)藥中間體營收持續(xù)下降。 　　

    根據(jù)華北制藥年報，化學(xué)原料藥收入在2015年和2016年先后下降32.25%、15.68%，醫(yī)藥中間體收入在這兩年先后下降41.52%、34.67%。 　　

    同時，化學(xué)原料藥和中間體原料藥的毛利率近兩年均在持續(xù)下降，尤其是醫(yī)藥中間體，2016年毛利率下降至-6.06%，比上年減少18.97個百分點，這在某種程度上已經(jīng)成為公司的負擔。 　更讓人擔憂的是，由于原料藥市場供應(yīng)不足，對下游制劑產(chǎn)品的影響開始顯現(xiàn)，2016年心腦血管類制劑等收入因此出現(xiàn)了較大幅度下滑。如果華北制藥未來產(chǎn)品鏈無法改善，上游原料藥持續(xù)受到制約，下游更多的制劑產(chǎn)品或會受到影響。 　　

    除了承受業(yè)務(wù)方面的損失，華北制藥還要在環(huán)境治理、搬遷建廠等方面投入巨量資金。2016年公司共投入2.46億元，其中0.5億元用于廢氣、廢水等重點環(huán)保項目建設(shè)，另外部分用于兩個項目遷建升級。大量的成本投入，在很大程度上拖累了公司業(yè)績和現(xiàn)金流量。 　　

    面對環(huán)保壓力，華北制藥被迫調(diào)整轉(zhuǎn)型。公司表示，將加快廠區(qū)遷建升級速度，力爭2017年底前完成列入計劃的主城區(qū)企業(yè)搬遷升級工作，同時盡快推進重點搬遷項目改造建設(shè)。 　　

    華北制藥還對公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)型升級。這可以從公司年報的主營業(yè)務(wù)列表上看出其轉(zhuǎn)型方向：2011年主營業(yè)務(wù)行業(yè)在醫(yī)藥化工的基礎(chǔ)上首次增加了醫(yī)藥及物流貿(mào)易，2015年又具體細分為化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、生物制劑、醫(yī)藥中間體等；在抗感染藥物的基礎(chǔ)上，重點發(fā)展生物制藥、心腦血管及免疫調(diào)節(jié)劑、維生素及營養(yǎng)保健品等領(lǐng)域，而將此前主要的青霉素類、頭孢類、維生素類劃為其他類，整體實現(xiàn)以原料藥為主向制劑藥為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。 　　

    業(yè)內(nèi)人士認為，華北制藥最根本的出路在于轉(zhuǎn)型升級，這有利于減少甚至消除環(huán)保壓力帶來的不利影響，但短時期不可能有立竿見影的效果。目前，當?shù)匾延诮衲?月出臺了2017年的大氣污染防治方案，霧霾治理將會加碼。隨著環(huán)保壓力進一步增大，華北制藥業(yè)績不振的“霧霾”困境仍可能持續(xù)。 　　

    此外，值得注意的是，華北制藥的“霧霾”還延伸到了公司管理。這家公司2015以來三次易帥，高層人事頻繁變動引發(fā)市場擔憂。目前，華北制藥尚未公布新任的董事長人選，但擺在其面前的任務(wù)迫在眉睫。