公立醫(yī)院改制進一步提速。

 

8家醫(yī)院被賣

 

日前，*ST大有（600403）發(fā)布公告稱，公司擬掛牌轉(zhuǎn)讓旗下總計8家醫(yī)院。

公告內(nèi)容顯示，公司擬在中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓分屬于耿村煤礦等7家分公司的職工醫(yī)院7家，以及屬于公司全資子公司義絡煤業(yè)的職工醫(yī)院1家，掛牌價格原則上不低于最終經(jīng)河南省國資委核準的資產(chǎn)評估值。

 

*ST大有表示，本次交易旨在落實國家和河南省剝離企業(yè)辦社會職能相關(guān)政策，通過本次醫(yī)療資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及之前“三供一業(yè)”移交地方，公司將逐步剝離承擔的社會職能，有效減輕企業(yè)負擔，使企業(yè)能集中精力發(fā)展主營業(yè)務，提高主營業(yè)務的市場競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

 

根據(jù)年報信息，由于占比整體業(yè)務86.45%的煤炭相關(guān)業(yè)務進入下行期，*ST大有此前已經(jīng)連續(xù)兩年虧損戴帽“ST”,國企改革減負期待強烈。

 

公告內(nèi)容顯示，千秋煤礦醫(yī)院是義煤公司參保職工定點醫(yī)院、義煤公司工傷職工定點醫(yī)院、義馬市參保職工定點醫(yī)院、義馬市居民醫(yī)保定點醫(yī)院，服務 覆蓋千秋礦社區(qū)、連銀社區(qū)及周邊居民。醫(yī)院模擬財務報表顯示，截止 2017 年 2 月 28 日，醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 1,066.60 萬元，負債總額為人民幣 401.98 萬元，凈資產(chǎn)為人民幣 664.62 萬元。

 

常村煤礦醫(yī)院是集醫(yī)療、預防、康復保健為一體的綜合性醫(yī)院，面向社會各界服務。配備有多種大型醫(yī)療器械，截止 2017 年 2 月 28 日，常村 煤礦醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 634.84 萬元，負債總額為人民幣 141.92 萬元，凈資產(chǎn)為人民幣 492.92 萬元。

 

截止 2017 年 2 月 28 日，其余6家醫(yī)院資產(chǎn)和負債狀況如下：

躍進煤礦醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 754.45 萬元，負債總額為人民幣 122.43 萬 元，凈資產(chǎn)為人民幣 632.02 萬元；

楊村煤礦醫(yī)院醫(yī)院總資產(chǎn)折合 651 萬元，截止 2017 年 2 月 28 日，醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 873.17 萬元，負債總額為人民幣 142.38 萬 元，凈資產(chǎn)為人民幣 730.79 萬元；

耿村煤礦醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 1,392.08 萬元，負債總額為人民幣 198.67 萬元，凈資產(chǎn)為人民幣 1,193.41 萬元；

石壕煤礦職工醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣221.45萬元，負債總額為人民幣6.02萬元，凈資產(chǎn)為人民幣 215.43 萬元；

新安煤礦職工醫(yī)院總資產(chǎn)為人民幣 312.83 萬元，負債總額為人民幣 125.56 萬 元，凈資產(chǎn)為人民幣 187.27 萬元；

義絡煤業(yè)醫(yī)院概況總資產(chǎn)為人民幣 704.19 萬元，負債總額為人民幣 178.18 萬 元，凈資產(chǎn)為人民幣 526.01 萬元。

 

公立醫(yī)院改革加速

 

事實上，近年來公立醫(yī)院被收購、藥企或業(yè)外資本參與醫(yī)院改制的案例持續(xù)增長。

 

2015年1月19日，李克強主持召開國務院常務會議，提出深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，大力發(fā)展社會辦醫(yī)，鼓勵社會力量與公立醫(yī)院共同舉辦新的非營利性醫(yī)療機構(gòu)、參與公立醫(yī)院改制重組——自此，市場開始出現(xiàn)一波醫(yī)院并購的小高潮。

 

2016年9月，海南海藥以3.4個億從武漢鋼鐵集團手中買下了鄂鋼醫(yī)院——

此前，鄂州市第二醫(yī)院曾以5000萬元被整體轉(zhuǎn)讓，買家是浙江尼爾邁特集團；2016年8月，鄂州二院再次被賣，以3.6億元的價格被濟民制藥收購。

 

2016年8月，全國公立醫(yī)院數(shù)量比上年同期減少474家，月均減少近40家——而此前五年，公立醫(yī)院年均減少156家左右。

 

2017年6月20日，悅心健康公告重組預案，宣布擬通過發(fā)行股份的方式購買泗洪縣分金亭醫(yī)院有限公司100%的股權(quán)、全椒同仁醫(yī)院有限公司100%的股權(quán)、建昌縣中醫(yī)院有限責任公司100%的股權(quán)，三家醫(yī)院承諾未來三年每年合計扣非凈利潤不低于7250萬元、9800萬元及11050萬元。

 

今年7月，盡管康美藥業(yè)在收購吉林省松原市長嶺縣人民醫(yī)院及中醫(yī)院過程中遭到醫(yī)院醫(yī)務人員的抵制，但其自2013年投入10億元新建粵東最大的民營三甲醫(yī)院開始，介入醫(yī)院改革的動作始終頻密。

 

公開資料顯示，2015年4月，康美藥業(yè)與廣西玉林市政府達成合作協(xié)議，投資醫(yī)院項目，投資總額不低于8億元；

2016年4月，投資管理吉林縣級三甲醫(yī)院康美梅河口中心醫(yī)院，探索合作辦醫(yī)新模式；同年10月，與重慶市人民政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，全面參與其公立醫(yī)院改革，與重慶市榮昌區(qū)人民政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，參與榮昌區(qū)中醫(yī)院的改革。

 

雪球數(shù)據(jù)顯示，2015年至2016年2月，具有數(shù)據(jù)統(tǒng)計價值的A股上市公司收購醫(yī)院案例共17起，涉及投資金額約40億人民幣。

 

其中，國內(nèi)收購交易15起，占收購交易總數(shù)的 88%，涉及金額約37.5億人民幣；海外收購2起，占并購交易總數(shù)的12%，涉及金額約2.5億人民幣。

 

從交易金額來看，在17起醫(yī)院收購交易中，交易金額在1億以內(nèi)的交易有5起，占比30%；交易金額在1-5億之間的交易有10起，占比60%；金額超過5億的交易共2起，占比10%。 從股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例來看，控制權(quán)發(fā)生變更的交易共15起，占比88%；未發(fā)生變更的共2起，占比12%。

 

從交易標的財務數(shù)據(jù)來看，16家具體醫(yī)院標的中，可以查詢到交易當年度凈利潤的有10家，其中，最低-1066萬，最高7659萬；依據(jù)交易金額、股權(quán)比和凈利潤得出的市盈率，標的醫(yī)院交易前一年P(guān)E在 14-57倍之間，平均值為30倍；交易當年P(guān)E在12-28倍之間，平均值為19倍。

 

雪球分析指出， A股上市公司收購醫(yī)院的動機的進行可以總結(jié)歸納為兩種： 第一類，收購方本身處于醫(yī)療／醫(yī)藥行業(yè)，如恒康醫(yī)療、譽衡藥業(yè)、信邦制藥，收購醫(yī)院是為了在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)快速擴張，并與自身公司進行整合，產(chǎn)生協(xié)同效應； 

第二類，看好醫(yī)療主題，快速高效布局醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，如水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)的千足珍珠，通過收購一定規(guī)模的三級民營醫(yī)院迅速切入醫(yī)療服務行業(yè)并提升上市公司自身的凈利潤。（來源：賽柏藍器械）